估值趋势判断的关键因素在于判断盈利增长，资金成本，以及风险溢价等因素的动态变化过程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从经济基本面看，由于宏观经济二次探底的风险明显降低，所以在本期估值报告中我们上调了2010  年与2011  年的盈利增速；
        从资金成本看，十年期国债到期收益率从8、9  月份3.3%的水平大幅上升至接近4%的水平，体现了市场对于紧缩政策的预期日益增强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        通过在DDM  模型中同时考虑盈利增长上调与资金成本上调两个因素，我们计算得出的A  股合理价值中枢为上证综指2906  点，与我们2010  年中期估值报告中的点位基本一致。资金成本的上升基本抵消了盈利增速上调对估值倍数扩张的贡献。