核心观点
????????此次招股的四家公司可分为两类，海德控制与华天科技属于工业类企业，而粤传媒与全聚德属于消费服务企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对比而言，我们倾向于关注后者，因为前者所处行业竞争激烈，且面临一定的成本上升压力，而后者则因消费升级而拥有广阔的发展空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中粤传媒背靠大型传媒集团，在业务上具备一定的独占性，而且存在资产注入的预期；而全聚德为京城老字号企业，品牌价值突出，并且有望分享奥运机遇。
????????网上申购建议：回顾近期数据可知，当前对于10亿元级别的中小板发行，申购资金规模在16500亿元左右。此次4只新股的网上募资额合计为11.06亿元（华天科技以预计发行价计算）。预计网上申购资金规模为17000亿元。
????????需要注意的是，此次粤传媒的网上申购采取“T＋4”的方式，即申购资金将于11月9日解冻。而若申购11月5日发行的其余两只新股（全聚德、海德控制），则资金于8日解冻，仍能申购8日发行的两只新股（广百股份与新嘉联）。就此而言，申购粤传媒与华天科技均会失去申购后续两只新股的机会。
????????根据我们的模拟，申购收益率由高到低依次为华天科技、粤传媒、全聚德和海德控制。综合考虑公司质地与资金利用效率，建议投资者首选全聚德，其次可考虑粤传媒。
网下申购建议：此次两只新股的网下募资额合计为2.77亿元，预计申购资金在800亿元左右。
????????观察近期网下机构申购中小板新股的数据，可以发现中签率十分接近。由此可见，对于基本面接近的新股，机构倾向于采取按比例分配资金的策略，则预期收益率主要取决于上市后定位。
????????根据我们对公司的判断，建议首选全聚德。次优选择可以考虑粤传媒和海德控制。