民生银行今日公告三则消息：
        1、2006年中期业绩快报：公司实现主营收入142.7亿元，同比增长27%；净利润17.3亿元，同比增长37%；EPS0.17元，ROE10.44%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、定向增发：计划以非公开发行方式增发不超过35亿股补充资本金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）发行对象为符合条件的境内外投资者，对象不超过10名。发行价格不低于董事会决议公告前20个交易日A股收盘价的算术平均值的90%。该计划已通过董事会决议，尚需8月8日举行的股东大会通过。
        3、新一届管理层名单：原行长董文标先生任董事长，原汇丰银行中国业务总裁王彤世先生任行长。
        评论：
        1、中期业绩预告与我们的预测基本一致，维持全年盈利预测。我们在重点公司盈利预测表中预测民生银行中期净利润为17亿元，基本与业绩预告一致。在此基础上，我们维持民生银行2006年净利润为35.13亿元的预测，即增发前EPS0.35元，增发摊薄后EPS0.26元。需要注意的是，民生银行根据《金融工具确认和计量暂行规定（试行）》对2005年1-6月数据进行了追溯调整，使净利润由原先的12.68亿元下降至12.6亿元，这种影响是一次性的。
        2、定向增发将可支持未来3年的发展所需。经过计算，民生银行公告前20个交易日收盘价的算术平均值为4.25元，即发行价格将不低于3.825元。以35亿股本计算，将可融资约134亿元。这笔融资将可支持民生未来3年的发展所需，并缓解公司目前仅约8%的资本金不足问题。自从今年1月放弃了H股发行后，定向增发对公司而言显得更为重要，而此次的发行对象更是从原先的境外投资者扩大到了境内外投资者。我们推测最终的发行对象可能由境内外投资者共同组成，也可能包括公司现有的股东。投资者的多样化将有利于公司的利益均衡，并促进管理水平的提升。
        3、管理层基本保持稳定。公司的换届选举落下帷幕，原行长董文标先生任董事长，张宏伟和卢志强先生任副董事长，毛晓峰先生任董事会秘书。原汇丰银行中国业务总裁王彤世先生任行长，洪崎、梁玉堂、邵平先生任副行长，吴透红女士任财务总监。刘永好先生虽不再担任董事职务，但来自新希望集团的王航先生已占有董事会一席，并参与战略发展与风险管理委员会和薪酬与考核委员会。总体来说，管理层的变动并不大，这将有利于公司经营管理的持续性。如果交接顺利，新上任的行长将能在任期内把汇丰的经验带给民生，尽管因为年龄的关系，可能现年57岁的王彤世只能任期一届。
        4、维持增持评级。2006年后，民生银行在未来2年仍可实现净利润约25%的增长。这种稳健的增长速度所对应06年定向增发后PE16.7倍，PB1.86倍存在低估。我们认为公司06年的合理股价具有10%-15%的上涨潜力，即达到4.70元-5.00元。