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民生银行研究报告:银河证券-民生银行-600016-中期业绩增长 定向增发在即-060718

股票名称: 民生银行 股票代码: 600016分享时间:2006-7-18 12:03:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张曦
研报出处: 银河证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入162
研报大小: 150 KB 分享者: 趋势 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
    今日民生银行发布中期业绩、第二届临时股东大会决议、第三届董事会第五次临时会议决议及第四届董事会第一次会议决议:(1)G 民生中期实现净利润17.3 亿元,比上年同期增长37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净资产收益率达到10.44%,比上年同期提高1.05 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)G 民生2006 年第二次临时股东大会7 月16 日选举产生新一届董事会。新一届董事会由原行长董文标接替经书平出任董事长;(3)聘任在汇丰银行有30 年工作经历的王浵世为新任行长;(4)通过了定向增发A 股提案,拟定向增发不超过35 亿股A 股,发行价格不低于7 月18 日前20 个交易日的平均价格的90%。有关A 股增发事宜的临时股东大会将于8 月8 日召开。
    评述:
     业绩快速增长。公司很好地把握今年上半年的发展机会,实现了业绩的快速增长。公司上半已实现利润已达全年的52%,为顺利完成全年的经营计划打下了基础。
     新任行长的到来,将给公司带来新面貌。新任行长王浵世是前汇丰银行中国业务总裁。
    1997 年开始提任汇丰中国业务总裁,主导汇丰在内地业务的开拓与发展。他在汇丰担任中国业务总裁达五年时间,期间汇丰银行在中国的业务发展很快。
    我们期待新任行长能够将汇丰在中国内地及全球的一些领先经验,特别是零售银行业务方面的发展经验带入公司,为公司的战略转型注入活力;我们更加希望新任行长能够为公司在新的竞争环境中重新定位找准方向,建立制度化、程序化的稳定发展模式。
     对刘永好的落选预示着公司决策机制的改变。公司的股权结构较为分散,持股比例比较接近。公司的主要股东除外资以外,主要是民营企业,由于价值取向的不同,股东利益与公司发展之间存在一定的冲突。
    刘永好的落选预示着公司未来将发生两大改变:(1)公司的重大决策的主导权发生改变。
    刘永好卸任董事长,预示着公司重大决策的主导权将有所偏移,管理层的意见将被更多的采纳。(2)公司的决策层的知识层次得到提升。新入选董事会的苏庆赞系英国特许管理会计师协会会员,亚洲金融控股(私人)有限公司董事的背景;王航亦有香港公司和信托投资公司的任职经历。
     再融资活动将进入实质性操作阶段。新一届董事会和管理层调整到位后,面临的第一个大问题就是补充资本金的问题。公司拟定向增发不超过35 亿股,按7 月18 日前20 日的平均价(每股4.25 元)的90%计算,本次增发可募集资金134 亿元,资本充足率将提高3 个百分点,达到11%左右,这将大大缓解公司的资本不足。

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