1、在踊跃买盘和良好外围环境支撑下，长假后上证指数高开高走，并在随后几天持续上
升至6124.04  点，不断刷新历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但短期的快速上涨，以及市场分化格局的进一步加
剧，加重了市场对A  股市场估值的分歧，上证指数从6124  点逐步回落，最低一度下探到
5462  点附近，有效回补了月初所留下的“跳空”缺口，市场在缺口附近重新获得支撑并
重新活跃，上证指数逐步回升至6000  点附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2、10  月份A  股市场属典型的“赚了指数赔了钱”行情，在上证指数月度涨幅达7.25%
的情况下，全部A  股的月度加权收益却是负的1.32%。以金融服务、房地产和食品饮料
为代表的大盘蓝筹股继续表现突出，而轻工制造、电子元器件等19  个板块均出现了不同
程度的下跌，其中轻工制造、综合等板块更是分别下跌了15.34%和14.66%。
3、在市场整体“跌多涨少”的情况下，我们10  月份的资产配置组合仍然取得理想表现。
其中建议投资者重点配置的23  个潜力品种，按流通A  股市场加权的月度平均收益达到了
10.97%，比同期全体A  股加权平均收益高出12.29  个百分点，表现仅次于金融服务板块。
4、我们认为，11  月份A  股市场的“风险与收益并存”。首先，短期市场面临包括宏观和
政策两个层面的调控压力有所增加，市场的不确定性风险加大，并且投资者对市场参与意
愿有所降低，使得11  月份市场日存在较大的波动风险和压力。但另一方面，支撑A  股市
场向上的积极因素依然存在，尤其对A  股公司未来业绩表现的预期依然乐观，在缓解了A
股市场整体的估值压力同时，也使得A  股市场的相对高估值，在未来相当长一段时期，
仍会被投资者所接受。这在很大程度上，也“封闭”了短期股指的大幅调整空间。
5、综合来看，我们预期11  月份A  股市场“先抑后扬、高位振荡”的概率偏大，沪深指
数的核心波动区间将维持在5200～6000  点之间。
6、品种选择方面，“美元贬值”和“人民币升值”将仍是我们在下阶段继续坚持的战略主
线。同时，作为抵御市场波动和估值风险的理想选择，行业景气度持续提升，业绩有望持
续增长的成长性品种，如银行、机械设备等品种，也将是我们在11  月份行情中所配置的
重点。此外，随着股指期货逐渐临近，股指期货题材概念，同样成为了我们在11  月份所
建议投资者关注的交易性机会。