2010  年11  月中国PMI  指数为55.2%，高于上月0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国制造业经济总体继续呈现稳步增长的上升态势，但11  月份通胀压力可能进一步加大，从而也引发央行进一步紧缩货币的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据中共中央政治局会议传达的“宽财政、稳货币”会议精神，积极财政政策或将成为明年稳增长的主要手段。我们预计2011  年的固定资产投资将继续维持高位，煤炭需求将有保障。
        上周美元指数承压下跌  1.52%，国际原油价格大幅上涨6.78%：NYMEX  原油期货收于每桶89.44  美元，创两年来的历史新高。国际煤炭价格上周再次大涨：纽卡斯尔动力煤价格上涨5.47  美元至111.24  美元/吨，周涨幅5.17%。其他地区动力煤价格均大幅上涨。2011  年国际动力煤合同价格上涨基本已成定局。
        我们认为，煤炭消费需求的回升，以消费和流动性、澳元升值推动的2011  年煤价超预期可能提前来临。
        四季度以来，国内煤价格出现大幅上涨，其中动力煤和无烟煤涨幅较大，而焦煤涨幅相对较小。由于国内降温季节推迟，在发改委限价措施的影响下，国内动力煤价格出现小幅回调。我们认为，随着气温普遍下降，在国际煤价大幅上涨的支撑下，未来两个月动力煤市场价格仍有一定的上涨空间。目前2011  年合同煤价格仍然存在不确定性，我们的观点是：合同价上涨是大概率事件，但时间有可能会推迟。
        钢铁行业二次去库存化基本结束，限产等短期扰动因素将逐步淡出，预计月底将接近尾声。我们判断一季度可能会出现焦煤需求的大幅回升，焦煤价格有望出现快速上涨局面。我们看好预期定价权和定价机制有利于冶金煤企业的有利局面。
        我们认为前期的下跌基本反应了由于通胀带来的政策面紧缩预期。后期市场关注的焦点将逐步从政策面转向企业的盈利预期，继续看好煤炭板块的中期走势。在市场层面较为纠结的时点上，以自下而上的方法选股更具安全边际，重心放在企业的盈利预期改善、重组整合以及高送转等。建议重点关注：开滦股份、煤气化、兰花科创、潞安环能、山煤国际、西山煤电、国阳新能、冀中能源等。