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研究报告:东方证券-每日投资早参-060718

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-7-18 10:54:49
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 陆从珍
研报出处: 东方证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 30
研报大小: 438 KB 分享者: 学海无涯 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    1. 大秦铁路(601006)确定发行区间4.58 元至5 元
    大秦铁路 A 股发行价格区间揭晓,每股4.58 元至5 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今明两日,具备询价资格的机构将开始进行大秦铁路的网下报价申购。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)7 月21 日为大秦铁路的网上申购日。
    以本次发行后的总股本和公司 2005 年净利润计算,4.58 元/股至5 元/股的价格区间对应市盈率为17 倍至18.2 倍。
    大秦铁路 A 股发行采用向A 股战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式,计划募集资金不超过150 亿元。其中,向战略投资者配售股份约占本次发行数量的30%,并已认购完毕;网下机构配售占本次发行数量的35%,其余部分向网上发行。
    我们认为:
    大秦铁路目前可比的上市公司主要是香港上市的广深铁路,目前交易的静态市盈率是20 倍。大秦铁路4.58 元/股至5元/股的价格区间对应市盈率为发行后摊薄的17 倍至18.2 倍。
    为二级市场的上涨提供了空间。
    由于大秦铁路此次发行设计了回拨机制,即“在网下配售和网上发行均有超额认购的情况下,若网上发行初步中签率低于2%且低于网下配售的初步配售比例,在不出现网上发行中签率高于网下配售比例的前提下,从网下配售向网上发行回拨不超过本次发行量最终数量的5%”,当网上申购资金超过2625 亿元时,主承销商将启动回拨机制。市场人士认为,鉴于大秦铁路良好的基本面和“铁路第一股”的示范效应,回拨机制最终启动的可能性较大。建议积极参与申购。
    

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