事件点评:
(1)发改委在其声明中称,国际市场油价持续大幅度上涨,纽约原油期货价格10月29日收盘价格已经突破每桶93美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内成品油与原油价格倒挂加剧引发的供求矛盾日益突出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)为保证国内成品油供应,促进能源节约,国家决定适当提高成品油价格。本次成品油价格上涨仍然是临时性行为,发改委在成品油价格体制改革方面仍然没有形成常态、固定机制。
(2)虽然面临着较大通胀压力,但是发改委仍然坚持上调零售中准价,主要原因国际原油价格已经超过95美元/桶,国内成品油价格相对较低,成品油对原油价差已经逼近炼油厂停产点,市场供应紧张,为维持市场正常供应状态,上调基准价是不得已行为。
(3)上调成品油基准价格后,必将带来连锁反映,政府在声明中确认将不会上调涉及民生的价格将不做调整,增加对公益性和困难群体的补助。成品油价格调整后,铁路货运价格、民航燃油附加标准将作相应调整。铁路客运、城市公交、农村道路客运价格不作调整。在出租车运价调整到位前,各地要对出租车司机给予临时补贴。此次成品油调价比对通胀影响很大,此次调价完成以后,一段时间内缓解了国内炼油亏损状况,发改委在春节之前再次调整成品油价格概率不大。
(4)根据中国石化(600028)2006和2007年前三季度数据分析,2007年11月和12月两个月大约生产1600万吨气煤柴油。大约增加收入80亿元,2007年EPS可以提高0.09元,当然这个还要和原油价格相匹配才有意义,扣除原油成本EPS增厚没有那么多。我们预计第四季度NYMEX原油平均价格将会在80-85美元左右,中国石化炼油仍然处于亏损状态。鉴于中国石化在A股市场上的地位以及财政将可能对中国石化炼油亏损给予适当补贴,我们依然坚持推荐中国石化。
(5)中国石油(601857)将于11月5日挂牌交易,中国石化最近5个交易日A股溢价率117%,在香港市场上中国石油相比中国石化溢价50%左右。综合新股上市首日涨幅计算,预计中国石油开盘价42元左右。40元以下可以买进,45元以上短线卖出。中长线角度,中国石油是值得重点持有战略筹码。
(6)总体而言,本次成品油调价,对中国石化、中国石油等成品油供应商将是一个利好,对煤炭、电力等替代能源,需求会提高,煤炭价格上涨趋势将持续;对高度依赖成品油消费的交通运输、航空业将产生负面影响。