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用友软件研究报告:兴业证券-用友软件-600588-三季报点评-071026

股票名称: 用友软件 股票代码: 600588分享时间:2007-10-30 14:42:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒋婷婷
研报出处: 兴业证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 210 KB 分享者: 泰****王 我要报错
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【研究报告内容摘要】

收入和利润稳步增长:公司本期主营收入增长12.78%,但是扣除去年转让北京用友软件工程有限公司股权因素对合并报表的影响,本期收入增长为19.2%,略高于上半年同样口径下17%的增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主营业务利润同比增长25%,继续保持较好的增长态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年7-9月份的数据来看,主营业务收入同比增长18.37%,略高于上半年,但营业成本由去年2755.32万元增长到3980.22万元,同比增长44.46%,此外管理费用和销售费用则分别增长13.58%、9.96%,处于较为合理的水平。
􀁺  投资收益增长明显:本期公司公允价值变动收益和投资收益达到了1.46亿元,同比增长256.32%,占当期营业利润的82.95%。另外,本期营业外收入和补贴收入分别为7551.20、7506.61万元。
􀁺  战略目标——突破收入增长:经过两年的精细化运作,公司的内部效益已得到了一定的提升,未来公司将更重视收入规模的增长。公司将主要从三方面努力:1)客户经营:核心客户的维护成本远低于新客户的开发成本,加强对该部分客户的服务是保障持续收入的关键。2)加大核心业务ERP的投入。3)通过并购快速提升收入规模。
􀁺  业务经营方面:工作主要集中在两方面:1)分类经营:加大了实施人员的投入,努力使中端产品的收入增长有所突破;2)优化模式:加强客户服务,紧盯大客户,对于中小客户加强SAAS的建设。
􀁺  选择战略客户,持续扩大业务经营:公司希望能为客户在更大的范围内提供软件和服务,立足于为客户提供全生命周期的解决方案服务,公司将率先选择核心的大客户进行推广,如上海烟草,大客户的维护成本远低于新客户的开拓成本。公司将成立大客户部为客户提供持续跟踪服务,服务收入具有更好的持续性和稳定性,也将为公司带来长期的增值收益。
􀁺  公司继续加大产品的分销比例:2007年1-9月分销收入占到总收入的38%,比2006年的35%上升了3个百分点。随着分销比例的进一步加大,可以预期未来的收入规模将获得较快增长。
􀁺  行业竞争日益激烈:中端产品的价格战愈演愈烈,对此,公司将部分低端的实施工作进行外包,加大高端客户以及产品的开拓力度,以期提高公司的经营效率,拉开与竞争对手的差距,更好地面对市场的竞争。

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