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山东铝业研究报告:中银国际-山东铝业-600205-调整预测-060901

股票名称: 山东铝业 股票代码: 600205分享时间:2006-9-1 15:10:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 乐宇坤
研报出处: 中银国际 研报页数: 3 页 推荐评级: 落后大市192
研报大小: 444 KB 分享者: mxiao9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    下调氧化铝价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东铝业宣布自06 年9 月1 日起将冶金级氧化铝现货价格从4,900 元人民币/公吨下调22.4%至3,800 元人民币/公吨 (包括增值税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次降价反映了氧化铝行业市场的供应过剩。
    目前,中国口岸进口氧化铝交货价格为3,800 人民币/公吨。在降价之后,公司的现货售价基本与进口价格保持在同一水平。
    下调 06-08 年盈利预测。鉴于山东铝业将冶金级氧化铝现货价格下调22%,我们将山东铝业的06 年、07 年和08 年盈利预测分别下调8%、26%和29%。
    估值过高。目前该股股价为16 倍的07 年预期市盈率,而国际同业平均水平仅为8 倍,所以我们认为该股估值过于昂贵。加上行业前景黯淡,我们认为股价将受到影响。基于10 倍的07 年预期市盈率,我们将目标价格定为10.3 元人民币。维持落后大市评级。
    

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