07  年  1-3  季度盈利符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工商银行公告  07  年  1-3  季度净利润同比增长  66%至  640亿人民币，符合我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该行宣布将以423亿港币的价格收购标准银行集团  20%的股权。考虑到手续费收入强劲和费用支出较低，我们将该行盈利预测小幅上调  2%。
        3季度业绩喜人。我们欣喜地发现在同业贷款和债券投资收益提高的基础上，该行的净息差有所扩大。3  季度，净息差从  2  季度的2.72%提高至  2.76%。手续费收入环比提高  12%，超出了我们预期。
        此外，不良贷款余额也环比减少了  3.7%。成本与收入比率从  2季度的  34%降至  32%。
        外汇敞口录得亏损。3季度不包括手续费和佣金收入在内的非息收入录得  17  亿人民币亏损，其中  12  亿人民币亏损来自于人民币升值，3.7亿人民币亏损由投资证券的公允价值变动所致。海外收购将使外汇净敞口逐步缩小，因此未来人民币升值所引起的亏损将逐步减轻。此外，美元利率走低以及人民币利率走高可能减少掉期成本。