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达刚路机研究报告:天相投顾-达刚路机-300103-长期趋势不改,业绩符合预期-101025

股票名称: 达刚路机 股票代码: 300103分享时间:2010-11-08 14:15:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 190 KB 分享者: lsx****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010  年1-9  月,公司实现营业收入1.30  亿元,同比增长41.95%;营业利润5,082  万元,同比增长51.11%;归属母公司所有者净利润4,438  万元,同比增长48.29%;基本每股收益0.68  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          从单季度数据来看,2010  年第三季度公司实现营业收入0.34亿元,同比下降7.68%;营业利润1,427  万元,同比下降7.94%;归属母公司所有者净利润1,146  万元,同比下降18.25%;第三季度单季度每股收益0.18  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          综合毛利率出现下滑。2010  年1-9  月,公司综合毛利率51.95%,同比下降0.71  个百分点。其中,第三季度单季度综合毛利率52.55%,同比下降2.5  个百分点;与第二季度单季度毛利率相比,环比提升0.8  个百分点。
          期间费用控制能力有所提升。2010  年1-9  月,公司期间费用率10.79%,同比减少3.18  个百分点。其中,销售费用率5.99%,同比下降1.84  个百分点;管理费用率5.28%,同比下降1.8个百分点;财务费用率-0.48%,同比增加0.45  个百分点。
          路面机械行业趋势明朗,公司将凭借其优势实现成长。近年来高技术含量的路面机械设备逐渐成为政策的关注点。且我国公路建设稳步持续增长,铺装公路类型呈现出逐渐向沥青路面倾斜的局面,相比欧美发达国家的95%的沥青路面占比我国公路建设、改造工程还有很大的上升空间。由此不难推断:沥青路面将成为我国路面修筑的主要发展方向,而智能型沥青路面设备也将逐步取代传统沥青路面设备成为路面机械的最主要需求。公司的主导产品具有“智能、环保、节能”三大特性,符合政策引导的大方向,未来将能够以此获得突破性成长。
          盈利预测和投资评级:预计公司2010-2012  年的EPS  分别为0.93  元、1.45  元和1.92  元,按照10  月22  日的收盘价40.88元计算,对应的动态PE  分别为44  倍、28  倍和21  倍。按我们的判断,给予公司35  倍市盈率是恰当的,因此按照2010年的业绩预测,预计未来6  个月目标价为51  元,维持公司“买入”的投资评级。

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