玖功视点
        本周四重点关注10  月经济数据的公布，随着食品价格不断上涨，１０月份CPI  再创新高几成定局，统计多家机构的数据显示，１０月CPI  预测均值为3.95%，中位数为4%，远远高于9  月份3.6%的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        通胀压力加大央行回收流动性的力度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10  月19  日的突然加息，是央行面临日益高企的通胀压力，不得已而采取的紧缩政策。许多人把此次的加息对行情的影响等同于06  年-07  年的加息，而我们认为此加息而非彼加息。06  年的加息周期是在经济快速增长的背景下，利率回归中性的过程，当时GDP  增速一直高于10%，而与此同于CPI  涨幅一直低于2％，当时的利率是2.5％，因此，当时的加息显然不是针对通胀的。而此次则不同，在美联储二次宽松的政策下，全球流动性泛滥，把通胀输入至新兴市场，多数国家开始采取加息等紧缩政策，中国同样在食品、大宗商品价格轮番上涨下，导致国内面临明显的通胀压力，10  月CPI  或超4%，在此背景下，央行三季度报告称加强流动性管理回归常态，货币政策的首要目标可能将从“稳增长”转向“抗通胀”，由此导致货币紧缩、信贷紧缩的担忧升温，我们预计央行接下来将加大流动性的回收力度，股市也可能将波动加据。
        基金继续小幅增仓。根据德圣基金研究中心截止11  月4  日的仓位测算数据显示，各类以股票为主的主动型基金仓位水平变化幅度不大，略有主动增仓。可比主动股票基金平均仓位为88.53%，相比前期增加1.33%，与去年四季度的历史高位仅一步之遥；偏股混合型基金平均仓位为82.89%，相比前周上升0.64%；配置混合型基金平均仓位75.57%，相比前周增加0.69%。扣除被动仓位变化后，154  只基金主动增仓幅度超过2%，其中53只基金主动增仓超过5%。另一方面，主动减持超2%的基金数量达到72  只，其中25  只基金主动减持幅度超过5%。由些可以看出，上周基金操作以高位持仓，小幅结构调整为主。