投资要点
????????美联储会后发表声明称，维持联邦基金利率在0??到0.25%的目标区间不变，并且有理由在更长时期内将基准利率维持在极低水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，美联储宣布启动第二轮量化宽松政策，在2011年2??季度结束前再购买6000??亿美元长期国债，另外将第一轮量化宽松政策中购买的1.7??万亿美元债券所获得的2500-3000亿美元的收益再次用于购买长期国债。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????????本次量化宽松的规模基本上在市场预期之内，因而对市场的影响并不大，国际金融市场将延续之前的走势。QE2??不低于市场预期的逻辑在于，美联储实施QE2??最重要目的是提升通胀预期，以期通过企业投资和家庭消费来拉动美国经济增长、改善就业市场。如果QE2??规模不及预期，美元将会反弹甚至是反转，通胀预期将转而下行，这与美联储的初衷相违背。
????????导致美国??QE2??规模不低于预期的因素还包括美国中期大选的结果。民主党政府失去对众议院的控制，意味着在余下两年的执政时间里，奥巴马提出的任何有关增加财政支出的提议都得不到批准。扩张性财政政策行不通，刺激经济的重任就完全落在了美联储身上。没有财政政策的配合，货币政策发挥的效果必然要大打折扣，这就要求美联储放松货币政策的力度更大。
????????目前发达经济体和新兴经济体的货币政策反差极大，资金就进一步流向新兴经济体，推高其资产价格，新兴市场的风险正在积累，但目前仍是安全时期。我们预期，在明年中期之前，新兴市场、大宗商品和成熟股市等风险资产仍将受到全球资金的青睐。全球资金流向发生转变的时点是新兴经济体经济增长出现明显的降温迹象。
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