投资要点
        事件:
        11/4  凌晨,美联储公布了8  个月(2010/11-2011/6)内6000  亿美元的国债采购方案，加上之前的再投资计划，预计总投资规模接近9000  亿美元，总体符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
        我们认为  QE2  的目的有二：一是压低长期收益率降低政府和企业的融资成本；二是提升通胀预期，刺激居民降低储蓄率，增加消费。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到通常负债调整的速度相对较慢，我们预期美联储的上述努力将持续较长时间(参见《配置行为的转变》，2010/9/26)。
        因此，目前  A  股市场所面临的不确定性并不在国外，而是国内货币政策的实际取向和执行力度。我们猜测市场未来的演变可能有两条途径：其一，主动且快速地收缩信贷。比如目前有传言  2011  年的信贷目标为6  万亿，如果属实，减仓是首要任务。
        其二，信贷收缩的力度相对中性，比如  7  万亿左右的规模，这样A  股目前的活跃态势将得以延续，直至通胀出现明显而快速的上升。