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搜于特研究报告:东海证券-搜于特-002503-适合的就是最好的,迅猛发展的青春休闲服品牌新星-101101

股票名称: 搜于特 股票代码: 002503分享时间:2010-11-04 08:49:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张先萍
研报出处: 东海证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 784 KB 分享者: mao****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          快速成长的三四类市场青春休闲服品牌新星。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】搜于特是专注于国内青春休闲服三四类市场的全国性领先服饰公司,以生产物流外包,品牌运营为主的哑铃模式,加盟为主,自营为辅的轻资产模式发展,主营“潮流前线”品牌,近三年营业收入、净利润复合增长率分别为83.14%、111.63%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我穿我喜欢:适合的就是最好的。建立适合三四类青春休闲服市场的发展路线,以强大的设计能力、针对性的品牌推广和成本费用控制能力塑造“少量多款”“物美价廉”的“大众时尚”服饰,以加盟店为主、直营为辅的混合经营模式快速发展抢占市场,获得先入优势。
        与美邦相比尚有差距,但在设计能力等方面的优势和差异化定位使公司在目标市场上具有相对优势,发展潜力巨大。美邦服饰成立时间早,品牌管理、渠道管理、供应链管理方面更加成熟,但是搜于特设计款式更多样,品牌推广更具有针对性,价格更为低廉,因此在目标市场上具有相对优势。
        同时公司规模较小,处于高速成长期,发展潜力巨大。
        盈利预测与估值:我们预计公司2010  年-2012  年EPS  为1.02、1.82、2.80元。综合考虑公司行业内地位及成长速度,给予公司2011  年50-55  倍市盈率,合理价值区间为51-56.1  元。
        风险提示:公司受一二类市场优势品牌的冲击,导致产品销量无法持续增长。因加盟店流失而影响发行人经营业绩和未来发展的风险。

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