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金地集团研究报告:安信证券-金地集团-600383-自力更生内功强,盈利估值趋上行-101024

股票名称: 金地集团 股票代码: 600383分享时间:2010-11-03 17:33:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐胜利,柳世庆
研报出处: 安信证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 增持-A
研报大小: 491 KB 分享者: zyz****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        公司背景决定其靠自力更生发展,在发展壮大过程中,形成了公司强大的内在竞争力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司第一大股东持股比例较低,公司发展靠自身苦练内功、自立更生,公司在管理、品牌、产品设计、市场营销、融资、土地储备、人力资源等方面形成了强大的竞争力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        品牌优势突出,销售能力强。公司历年均有多个项目取得超过同行的出色销售业绩。出色的产品设计为开发和销售提供强大的后盾。成熟的销售管理,体现一线公司的素质和风范。
        追求快速周转,供给持续释放。较高的土地储备、快速周转的发展模式,决定其供给将持续释放。2010  年计划新开工388  万平米基本全部完成,2009  年拿地项目亦大部分开工,效率非常高。国家加大住宅用地供给力度有利于公司不断拿地,实现规模和盈利增长。
        刻意追求融资渠道多元化,房地产基金独具一格,资金充裕。多渠道融资,房地产基金正在不断推进。三季度末账面资金创公司历史最高水平。
        土地储备质优,战略趋于稳健,长期发展基础坚实。土地储备1500  万平米,够3  年左右开发,比率适中。项目储备总体质地优良,盈利能力强,明年销售均价有望保持较高水平。2010  年拿地不多,新增储备土地成本合理。
        公司股票弹性较大,估值有望回升,盈利增长前景利于支撑股价。与万科、保利相比,公司股票弹性较大。近期流动性趋向宽松,板块估值应将回升。公司2010-2012年盈利复合增速有望达到30%,对股价可提供一定支撑。今年三季度净利润同比下降主要是结算的季节性波动所致。
        维持增持-A的投资评级。小幅上调2012年EPS至0.88元。维持6个月目标价9元

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