2010年1-9月,公司实现营业收入13.46亿元,同比增长28.97%;营业利润1.23亿元,同比下降52.48%;归属母公司所有者净利润3.12亿元,同比增长26.43%;基本每股收益0.29元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从单季度数据来看,2010年第三季度公司实现营业收入3.72亿元,同比增长1.79%;营业利润1,908万元,同比下降77.01%;归属母公司所有者净利润1.70亿元,同比增长65.46%;第三季度单季度每股收益0.16元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
综合毛利率大幅下滑:2010 年1-9月,公司综合毛利率17.72%,同比大幅下降14.85个百分点。其中,第三季度单季度综合毛利率15.80%,同比下降14.70个百分点;与第二季度单季度毛利率相比,环比下降1.14个百分点。
期间费用率保持稳定:2010年1-9月,公司期间费用率6.20%,同比减少0.10个百分点。其中,销售费用率3.60%,同比下降0.31个百分点;管理费用率3.64%,同比下降0.35个百分点;财务费用率-1.05%,同比增加0.57个百分点。
公司为地处首都的区域有线运营龙头企业,主要从事网络运营和器材销售。2010年前三季度,由于朝阳图像信息系统项目满足收入确认条件,公司确认工程建设费收入2.42亿元,使营业收入实现较大幅度增长。但由于高清机顶盒的发放使固定资产折旧费用大幅增加,公司综合毛利率大幅下滑。报告期内,公司收到政府相关补助1.90亿元,保障了公司业绩。
政府补助力度前所未有:北京是国内将文化创意产业作为支柱产业的主要城市,公司作为北京文化产业重要平台,担负了保障北京市试点工作走在全国前列的任务,截至目前,公司已经获得多项政府补贴,包括针对高清机顶盒的补助(按推广经费的35%补助)及高清电视工程专项补助2 亿元等。
政府补助的速度、力度前所未有。
盈利预测:我们预测2010-2012年每股收益分别为0.39元、0.45元和0.76元。对应10月29日收盘价15.25元的动态市盈率分别是40倍、34倍和20倍,维持公司“增持”的投资评级。