事件：公司公布2010  年三季报，前三季度实现营业收入96.65  亿元，同比增8.97%，归属于母公司所有者的净利润6.74  亿元，同比降24.27%，前三季度实现每股收益0.25  元，单3  季度每股盈利0.09  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        研究结论
        燃煤成本高企下，投资收益贡献当季利润大半：公司参股的配套广东LNG一体化的2  个重点项目广前、惠州LNG  电厂，因为签有长期供气协议，LNG  价格锁定，每年盈利水平不受上游资源品价格上涨的影响，各稳定盈利在3  个亿左右，在因燃煤成本高企火电盈利大幅下滑的背景下，很好地充当了公司业绩稳定器。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        云南威信煤电联营项目有进展，11  年业绩增长来自中粤能源“油改煤”项目：目前煤电联营项目文件已上报发改委待批，12  年有望投产，按照初步估算两台60  万燃煤机组及240  万吨年产能煤矿将贡献业绩0.1  元/股；中粤两台60  万千瓦的油改煤项目将于2011  年技改完成，投产当年可贡献净利润2.6  亿，每股增厚0.09  元。
        大股东以现金参与定向增发后，半年内再次定向增发启动整体上市：今年初向粤电集团定向增发2  亿A  股的预案获批，粤电集团对上市公司股权将从50.04%提升至53.54%；半年内，公司再次启动定向增发，向大股东收购广前、惠州、石碑山、台山发电等优质资产，权益装机大幅增长64.5%，资产收购PB  仅为1.7  倍，静态收购PE  仅为9  倍，大幅低于行业平均水平。按照拟注入资产09  年财务数据计算，可增厚每股收益17.1%。本次交易完成后，粤电集团持有公司股权比例将增至64.93%。
        集团资产盈利能力突出，后续资产注入预期仍十分强烈：公司在年中迅速启动资产注入，以集团公司的规模来看，再次资产注入预期仍十分强烈，即使此次资产注入完成，集团装机容量仍是上市公司的2  倍，且未上市的资产盈利能力毫不逊色于上市部分（09  年粤电集团装机是上市公司的3  倍，但净利润水平是上市公司的3  倍以上。）