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五矿发展研究报告:天相投顾-五矿发展-600058-第三季度业绩下滑明显-101028

股票名称: 五矿发展 股票代码: 600058分享时间:2010-11-01 15:20:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 185 KB 分享者: 312****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010  年1-9  月,公司实现营业收入967.78  亿元,同比增长80.8%;营业利润3.73  亿元,同比增长309.76%;归属于母公司的净利润3.74  亿元,同比增长134.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益0.42  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2010  年7-9  月,公司实现营业收入333.28  亿元,同比增长47%,环比下降9.17%;营业利润亏损1326  万元;归属于母公司的净利润7240  万元,同比下降42.86%,环比下降57.5%。实现每股收益0.07  元。
        第三季度毛利率环比降幅明显。今年前三季度,铁矿砂、钢材、铁合金等市场回暖,售价及销量同比大幅上升,推动公司营业收入大幅增长。公司综合毛利率为2.7%,同比上升0.8  个百分点,期间费用率下降1.2  个百分点,至1.3%。分季度来看,今年Q1-Q3  毛利率分别为2.3%、4.4%、1.1%,受钢铁行业三季度景气下滑影响,三季度毛利率环比下降较大。今年Q1-Q3  费用率为1.5%、1.3%、1.3%,基本保持平稳。
        四季度存在冲回部分资产减值损失的可能。今年上半年公司资产减值损失为8.5  亿元,存货跌价损失占70%,第三季度资产减值损失为-1.8  亿,前三季度资产减值损失仍有6.7  亿元,预计四季度钢价、原料价格大幅下跌的可能性不大,公司四季度仍存在冲回部分资产减值损失的可能。
        五矿集团向五矿营口增资,有望改善五矿营口业绩。五矿营钢目前年产260  万吨铁、260  万吨钢坯、150  万吨板,宽厚板项目建成后中厚板产能将达到300  万吨。今年第三季度,五矿营钢亏损加大,五矿集团向五矿营钢增资2  亿元,用于支持宽厚板工程升级改造项目,有助于满足营钢的战略发展和资金需要。增资后公司持有营钢的比例由52.3%变为50.4%,不改变控股地位。

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