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洪都航空研究报告:天相投顾-洪都航空-600316-三季度综合毛利率严重下滑,业绩增长即将提速-101028

股票名称: 洪都航空 股票代码: 600316分享时间:2010-11-01 14:47:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 天相机械研究组
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 198 KB 分享者: hap****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010年1-9月,公司实现营业收入8.99亿元,同比下降7.99%;营业利润9,292万元,同比下降28.74%;归属母公司所有者净利润8,046万元,同比下降28.1%;实现基本每股收益0.21元,摊薄后每股收益为0.11元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          其中,2010年第三季度公司实现营业收入4.84亿元,同比下降11.37%;营业利润3,034万元,同比下降64.33%;归属母公司所有者净利润2,773万元,同比下降61.63%;第三季度单季度每股收益0.06元,摊薄后每股收益0.04元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          三季度综合毛利率严重下滑。2010年1-9月,公司综合毛利率13.96%,同比下降3.07个百分点。其中,第三季度单季度综合毛利率9.95%,同比下降6.34个百分点;与第二季度单季度毛利率相比,环比下降6.87个百分点。主要是由于此次增发收购洪都公司拥有的出口型L15高级教练机等飞机业务及相关资产已经交割,并于三季报进行合并报表,该部分资产的并入短期内对公司的盈利能力产生负面影响。但从长期来看,将进一步完善公司的飞机研发设计和生产制造产业链,从而进一步实现生产经营的规模效应和协同效应,提升公司的营业收入和盈利能力。
        猎鹰(L15)各项工作进展顺利,将成为公司未来业绩的增长点。近期,L15战斗入门型高级教练机成功实现首飞。
        此次首飞成功,意味着L15飞机顺利实现高级教练和战斗入门训练两种状态的系列化发展,充分展现了一机多型的发展潜力。据悉,L15已进入小批量生产阶段,并计划于今年12月30日完成飞机改进优化和数字化设计,提升飞机设计能力。L15作为国内唯一的三代高级教练机,市场需求前景广阔,目前已有不少国外客户有购买意向,我们预计在下半年或明年初将率先获得国外订单,并将在未来十年内推动公司业绩持续增长。
        设立子公司介入国产大飞机项目。公司以3.06亿元人民币出资,参与投资设立江西洪都商用飞机股份有限公司,认购3.06亿股股份,占其总股本的25.5%。通过设立洪都商飞公司,公司能够积极介入国产大飞机(C919)项目,承接相关大部件、零组件的研发、制造等任务,大力发展国际、国内航空转包,有利于增强公司可持续发展能力和市场竞争力。

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