投资要点
        烟台万华（600309）2007  年1～9  月实现主营业务收入58.65  亿元，  同比增长50.71%  ；  实现净利润10.99  亿元，  同比增加87.41%，每股收益0.66  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩与市场预期基本一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司利润增长的主要来源为公司MDI  产销量大幅增加，同时07  年MDI价格保持较高水平。
        我们预计2010  年之前，中国MDI  的生产能力将以年均约16%的速度增长，而同期亚洲和全球的增长率将分别为11%和8%。虽然伴随着大型装置的开工投产，中国的MDI  市场可能在2008  年出现暂时性供大于求，但就全球而言，此时供求仍将保持基本平衡。随着MDI  产能的扩张，我们预计08  年MDI  价格将会有一定幅度的下降，只有具有质量和规模优势的企业才能保持竞争优势。
        公司07  年将实施宁波基地的“16  改24”项目以及2  万吨改性MDI项目等。同时宁波2  期30  万吨/年MDI  工程将开始动工。这些扩产计划将进一步巩固公司龙头地位，长期增长可期。
        我们预计公司07、08  年每股收益分别为0.88  和1.16  元。考虑到公司是具有国际竞争力的MDI  龙头企业，以及未来MDI  在建筑保温材料市场的应用有可能爆发性增长，我们维持公司“强烈推荐”评级。