亿利能源研究报告：天相投顾-亿利能源-600277-非公开发行扩张煤炭业务-101025

股票名称：亿利能源	股票代码： 600277	分享时间：2010-10-31 16:55:13
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：季巍
研报出处：天相投顾	研报页数： 3 页	推荐评级：增持（上调）
研报大小： 197 KB	分享者： lil****09	我要报错

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【研究报告内容摘要】

2010年1-9月，公司实现营业收入56.07亿元，同比增长16.3%；营业利润1.81亿元；归属于母公司净利润1.29亿元，同比增长328.3%；摊薄每股收益0.14元。
2010年7-9月，公司实现营业收入18.7亿元，环比下降22.7%；实现营业利润9209万元，环比增长28.4%；归属于母公司净利润7810万元，环比增长58.7%。
氯碱业务逐步好转。公司拥有64万吨/年电石、50万吨/年电石法PVC、45万吨/年离子膜烧碱产能，形成“煤-电-电石-PVC-水泥”循环一体化产业链，上半年由于PVC价格在6000-7300元/吨之间波动，公司综合毛利率10.2%，由于第三季度东南亚部分PVC装置停车检修和原油价格上涨，PVC价格出现上行趋势，第三季度综合毛利率12.9%，环比上升5.1个百分点，预计后期毛利率将进一步上升。
子公司煤炭业务贡献投资收益。公司实现投资收益0.85亿元，同比增长1.64倍，占营业利润的47.2%。主要是公司参股49%的黄玉川煤矿2010年起逐步投产，该煤矿拥有可采储量15亿吨，产能1000万吨/年。

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