轨道交通业务快速发展，拉动公司收入增长：未来5年，我国轨道交通建设进入快速发展阶段，至2015年，北京、上海、广州等22个城市将建设79条轨道交通线路，总长2259.84公里，总投资8820亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国电南瑞的轨道交通业务包括综合监控系统、环境设备监控系统和轨道电力监控系统。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年以来公司先后中标了北京地铁9号线、西安地铁1号线、2号线等项目，新增订单预计超过4亿元。公司目前在地铁综合监控系统市场的占有率约为50%。
我们预计公司未来2年轨道交通业务收入的增速将保持在50%以上。
积极开发智能电网产品，争取新的市场突破：公司是我国电网调度领域的垄断企业，省调系统市场占有率约70%，地调系统市场占有率约40%。随着智能电网的发展，电网调度自动化将进一步向标准化、网络化、信息化发展。
公司在巩固调度自动化、农电自动化领域龙头地位的同时，将加大对配网自动化系统的市场开发。2010年国网公司在杭州、厦门、北京、银川等市进行第一批配网自动化试点，国电南瑞将成为主要的投标企业之一。
新能源领域产品开发进入成熟期，成为新的利润增长点：2010年公司投资约1.7亿元，先后研制成功风电变流器和风场综合监控系统，并实现并网运行。
从2011年起公司将加快上述产品的市场开拓，实现在新能源发电控制领域的快速发展。在电动汽车充电站的研制方面，公司也处于市场领先地位。2010年国网公司计划新建75个充电站和6029个充电桩，在唐山、石家庄、大连、成都、扬州等市开展试点。国电南瑞将积极参与国网公司的充电站招标。
维持“审慎推荐-A”投资评级：我们预计非公开增发摊薄后2010至2012年公司每股收益为0.73元、0.99元和1.19元，对应2011年市盈率为60倍，维持“审慎推荐-A”的投资评级。