广汇集团经过几年市场磨练,已经明晰广汇股份为新能源产业的唯一载体,使得广汇股份基本面发生重大变化,本文就此变化的积极影响进入了深入分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
广汇股份将成为集团清洁能源产业的唯一运作主体。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)广汇集团的发展思路及对广汇股份的定位较几年前趋于明确。
LNG 业务中期仍有增长。作为中国最大的陆上LNG 生产商,受益涨价预期和量的增长。
新能源子公司即煤化工项目前景看好。
1、发改委《关于加强煤化工项目建设管理促进产业健康发展的通知》及《城镇燃气用二甲醚产品标准》,支持发展规模较大甲醇/二甲醚项目。虽然二甲醚未来产能扩张较大,但相对于巨大的市场空间,市场前景可看好。
2、 煤化工项目的瓶颈是水源,伊吾河可供给一至三期的煤化工用水。
3、目前已有可开采储量共计约1 亿吨。此外,新能源公司已取得约95 平方公里煤矿(储量约17 亿吨)探矿权,已经投入约2000 万元在勘探之中。
美居物流园将成为近三年主要的利润增长点:物流园功能区之外的58 万平方米用于商品房开发“美林花源”。预计这58 万平方米商品房可为公司带来总计约13 亿元净利润,并体现在2007 年至2010 年上半年。
石材等其它业务将成为次业,成熟时会逐步退出公司。受“美林花源”开发的带动,美居园的其它业务,如租赁、贸易业务也有一定的提高。
股价催化剂是“煤化工项目的环评报告的最终通过”,建议投资人高度关注广汇股份煤化工项目的进展情况。
1、 如果不考虑煤化工项目,公司目前股价已经基本反映了公司静态业务即(LNG 和美居地产)的价值。
2、 如果煤化工项目能顺利进行,我们预计公司07-10 年摊薄业绩分别为:0.40(未摊薄业绩为0.46 元)、0.47、0.72、1.66 元/股,按达产满一年即2010 年16 倍PE 算,公司股价应该可达28 元。