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伟星股份研究报告：招商证券-伟星股份-002003-业绩维持高速增长,后续成长仍有保证-101024

股票名称：伟星股份	股票代码： 002003	分享时间：2010-10-26 17:58:09
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：王薇
研报出处：招商证券	研报页数： 6 页	推荐评级：强烈推荐-A
研报大小： 283 KB	分享者： ces****s1	我要报错

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【研究报告内容摘要】

收入与利润基本维持了高速增长的态势。10年1-9月，公司实现营业收入13.23亿元，同比增长了36.32%，实现营业利润和净利润分别为2.43亿和1.81亿元，同比分别大幅增长了48.61%和45.09%，每股收益0.88元/股。收入与利润的增长基本符合市场预期，主要得益于国内外市场的需求恢复，以及募集资金产能的有效发挥。三季度属于公司的传统旺季，但今年三季度单季的收入比二季度低，同时环比增速也有所下降，这主要是由于二季度遇到异常的出口火爆的情况，而三季度出口订单逐步回复到正常局面。
毛利率稳步提升，管理费用控制得力。由于公司具备公司产品创新、高效的管理能力、紧贴市场的营销能力组合的综合实力，综合毛利率继续小幅提升了0.24个百分点，达到36.28%；销售费用率基本保持稳定，仅提高了0.02个百分点，管理费用控制得力，费用率有1.3个百分点的下降。毛利率的小幅提升，以及费用率的有效控制是利润增幅高于收入增幅的主因；经营性现金流同比下降了35.06%，主要是支付的原辅材料采购款以及发放去年期末的职工奖金较多等因素所致。

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