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御银股份研究报告:金元证券-御银股份-002177-申购分析报告-071019

股票名称: 御银股份 股票代码: 002177分享时间:2007-10-20 08:38:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭颖峰
研报出处: 金元证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 144 KB 分享者: zha****205 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        1、从中国  ATM  的市场容量来看,与经济发展需求相比,中国  ATM  数量明显不足,仅以每百万人拥有  240  台的世界平均水平计算,中国  ATM  市场容量应超过  30  万台,与2006年末的市场保有量相比,存在  20  万台以上的缺口;从  ATM运营服务来看,中国的  ATM第三方运营服务市场正处于从成长期向成熟期过渡的阶段,行业的进入门槛较高,行业的利润较丰厚,ATM  运营服务行业将持续保持良好的发展前景,行业发展空间非常广阔。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、公司合作运营业务的优势主要体现为以下几个方面:
        拥有先进的  ATM  运营理念和成熟的运营模式、拥有成功的ATM  运营实践经验——银企合作伙伴遍布全国、具有明显的成本控制能力优势、具有突出的选点能力优势、具有完善的  ATM合作运营业务部门体系、ATM  合作运营业务的规模效应较为明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3、未来ATM销售及融资租赁仍会保持较快速度增长,ATM运营服务在IPO项目的带动下将成为公司未来增长的主要动力。
        4、公司的合理价格区间为  12.2~14.2  元。结合基本面和募集资金建成后产生的效益,并考虑到近期的市场状况,我们预计公司上市首日的定价在  35~45  倍市盈率(按照发行后总股本摊薄的预计  07  年  EPS0.94  元),即  32.9~42.3  元之间。
        

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