全球经济复苏已成共识,金属需求增加
美国失业人数虽然处于历史高位,但是从 PMI 数据或者是IP 值的增速看,整体经济恢复上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外,伯南克在本周表示有可能继续实行宽松货币政策以支持经济发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而我国经济虽然受到二次楼市调控政策的影响,但由于楼市调控打击投机性购房需求,且打击囤地以及开工建设保障性住房都增加对金属的需求。
维持基本金属“买入”评级,关注铜、锡以及价格轮动
目前影响基本金属价格的因素是全球经济复苏以及宽松的货币政策。经济周期的上行煽动基本金属投资的热情,而全球宽松的货币政策以促进投资也不断激发其金融属性,我们维持基本金属“买入”评级。
在铜的带领下,镍、铅、锌、铝都将出现跟随性上涨行情;而锡除了需求面因素向好外,还由于受到印尼雨季等供给方面因素影响导致供应紧缺,价格一直处于上涨趋势。个股建议关注江西铜业、中金岭南、吉恩镍业以及锡业股份。
货币政策数量宽松刺激金价上涨
目前对于美联储来说,失业率高和通货膨胀低是其继续实施数量宽松政策的主要理由。一方面,通过数量宽松政策刺激经济,降低失业率,另一方面,美联储希望通过数量宽松提高通胀预期,迫使居民提高消费,也是为了刺激经济增长。我们一贯看好黄金的逻辑在于宽松的货币政策导致纸币过度供应,金价上涨和纸币贬值是同一回事。我们认为目前这种宽松的货币政策还会维持相当长一段时间,金价上涨趋势还会持续。我们维持黄金“买入”评级,按照业绩弹性大小排序:推荐山东黄金,中金黄金,恒邦股份,辰州矿业和紫金矿业。
紫金矿业目前利空出尽,环保事故的短期影响是罚款和赔款,真正意义上的罚款只有927 万元,赔款可能是以合作开发投资的形式进行,不会提取巨额的减值准备;还有就是紫金山金铜厂停产后如果再复产,还需层层严格审批,对2010 年和2011 年铜产量肯定会有影响,大约在1 万吨。环保事故的长期影响是对公司形象有损,降低未来公司通过并购获取资源的能力。另外就是公司“小非”新华都的减持问题,由于新华都持股比例超过5%,按照上市规则的相关规定,在公司中报或季报前30 天,年报前60 天新华都不能买卖。这样在公司出三季报(10 月28 日)之前30 天,可以暂时不考虑这个问题。