投资要点：
        投资开工继续维持高位，警惕库存上升的压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月，房地产投资为5156亿元，新开工面积为1.45  亿平米，土地购置面积为0.34  亿平米，分别同比增长35%、43.2%和19%，总体上较上月有所回落，仍维持在历史高位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资开工保持高增长的原因是：（1）开发商趋于乐观，同时销售回暖带来回款支撑了土地购置和房地产投资；（2）保障房持续开工。今年全国保障房开工到九月末已完成全年建设计划的90%，而这一数值在8  月末为70%。
        警惕库存上升的压力。新开工的大幅增长，一定会导致未来供给和库存上涨的压力。过去1  年（2009  年10  月到2010  年9  月）累计新开工面积为16.16亿平米，扣除2  亿平米的保障性住房，累计商品房新开工面积为14.16  亿平米，相当于09  年全年销售面积的1.5  倍，预计2011  年的供销比会接近08年水平。
        销售面积、销售价格大幅回升，反弹幅度超过预期，预计10  月政策效应将逐步体现，单月量价均将有所回落。9  月，全国商品房销售面积为1.04  亿平米，单月交易量超过今年3  月和4  月的水平，同比增长16.6%，为新国十条执行以来首度同比转正，环比增长52%，其中东部、中部和西部区域分别环比增长64%、39%、43%；1-9  月累计销售面积为6.32  亿平，同比增长8.2%。
        商品房单月销售价格达5264  元/平，同比增长15.87%，环比上涨2.6%。这一增长源于：（1）东部区域销售占比的提高，从年内低点45%回升到51%，而东部区域销售均价较中西部高；（2）中西部区域销售价格表现强劲，今年以来受到调控影响较小，9  月已经达到历史最高水平。销量以及价格的强劲回升，是导致9  月底政策出台的核心因素。预计政策效应将逐步体现，10月单月销量和价格较9  月将有所回落。