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有色金属行业研究报告:光大证券-有色金属行业月报:氧化铝和电解铝产量大幅增加-060730

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2006-7-31 13:53:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 衡昆
研报出处: 光大证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 43
研报大小: 367 KB 分享者: catherine0430 我要报错
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【研究报告内容摘要】

     主要结论
     镍、锌和铜成为今年来的最大赢家:今年以来主要有色金属和黄金价格的表现大相径庭。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,金属镍、锌和铜是最大的赢家;分别上涨89.7%、66.8%和64.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而铅价则下跌5.0%,表现差强人意。贵金属中,黄金和白银今年来分别上涨17.0%和21.1%。总体而言,牛市的格局仍在延续。我们维持对有色金属行业“向好”的投资评级。
     镍价的大幅上涨令人担忧:6 月中旬以来,镍价涨势强劲并屡创历史新高,最多时涨幅超过58%。目前,全球约有三分之二的镍用于不锈钢的生产。受益于航空、能源和建筑领域对不锈钢的旺盛需求,今年以来不锈钢价格持续上涨。我们担心,过高的镍价会抑制对不锈钢,尤其是含镍不锈钢的需求。近期,包括太钢、张浦、青浦和宝新等在内的国内四家钢厂一致决定从7 月1 日起将冷轧不锈钢产量减少20%。去年中期时,镍价也曾大幅上升,但之后不锈钢企业联合减产,使得镍价出现大幅下滑。
     氧化铝和电解铝产量均大幅增加:6 月份国内全部氧化铝产量达106.83 万吨,同比增幅高达53.9%。今年上半年,氧化铝产量的增幅为50.6%。氧化铝产量的大幅增加也带动价格迅速回落。5 月份以来,现货氧化铝价格跌幅达35%。目前非中铝系氧化铝生产商的报价仅为4,500 元/吨,大大低于中铝5,650 元/吨的报价。另外,氧化铝产量的增加和价格的下跌开始带动电解铝产量的增长。6 月份国内电解铝产量为78.03 万吨,同比增长23.0%。我们预计下半年电解铝产量增速可望继续加快。我们已重新调整了对未来两年氧化铝和电解铝价格的预测。

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