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天奇股份研究报告:光大证券-天奇股份-002009-厚积而勃发-060729

股票名称: 天奇股份 股票代码: 002009分享时间:2006-07-31 12:27:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑雄军
研报出处: 光大证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 优势-1
研报大小: 97 KB 分享者: dan****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          天奇股份06年中报显示,公司上半年实现主营业务收入9917万元,比上年同期下降5.84%,实现净利润1304万元,同比下降8.69%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前公司的主营业务集中在汽车行业的工业自动化输送系统集成,主要客户也集中于汽车整车与零部件生产企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)进入06年后由于国内汽车生产企业加大技改与产能扩张的投入,公司上半年订单大幅增长,承接销售订单1.86亿元,比上年同期增长49%。
        销售收入同比下降与订单同比增长出现背离主要由于公司项目实施具有一定的周期。公司承接的项目实施一般由设计、制造、安装和调试四个环节组成,从接单到项目验收完成大概需要7个月到一年的时间。天奇股份上半年订单的增长将体现在06年三、四季度销售收入的快速增长,我们仍然维持之前对公司全年主营业务收入增长45%的预测。
        市场需求的好转以及公司在行业内竞争优势的增强使公司对承接订单的掌控能力提高,公司根据自身非标件的生产能力以及工程的承接能力选取利润较高,回款质量好的项目。在公司06年中报中突出表现在两个方面:  1.  公司销售毛利率显著提高,第二季度销售毛利率为45.5%,是公司2001年以来最高水平。预计公司全年销售毛利率至少在35%左右。
        2.  一年以内的应收帐款大幅减少。06年6月30日止,一年内的应收帐款为1176万元,而05年年底这一金额为3195万元,  

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