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研究报告:德邦证券-中超电缆、双环传动、圣莱达上市定价预测-100909

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-09-09 16:39:57
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 德邦证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 573 KB 分享者: vvv****yf 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中超电缆:
????????2010年09月10日上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发行价格:14.80元,上市代码:002471,所属行业:电气设备,中签率:0.34%,主承销商:东北证券。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
????????公司投资要点
????????发行人系由中超有限整体变更设立的股份有限公司,发起人为中超集团、康乐机械。公司以中超有限截止2007??年12??月31??日经天华所《审计报告》(天华审字[2008]第1315-01??号)审计的净资产146,444,175.71元折合股本120,000,000??元,余额26,444,175.71??元计入资本公积,并于2008??年6??月26??日完成工商变更登记,企业法人营业执照注册号320282000047735。
????????募集资金投向
????????募集资金主要投向500kV??环保型阻燃超高压交联电缆及500kV??资源节约型铝合金架空线项目。
双环传动:
????????2010年09月10日上市。发行价格:28.00元,上市代码:002472,所属行业:机械,中签率:0.43%,主承销商:中投证券。
????????公司投资要点
????????公司是我国齿轮散件生产规模最大、实力最强的齿轮生产企业之一。主要从事传动用齿轮及齿轮零件的生产与销售,目前已经形成乘用车齿轮、商用车齿轮、摩托车齿轮、工程机械齿轮和电动工具齿轮全方位并举的产品格局,主要客户均为国内外大型整车(整机)生产企业。公司拥有理连续线等国内外先进设备1000??多台。公司被中国齿轮专业协会认定为“2007??年中国齿轮行业优秀新产品平衡齿轮总成一等奖”,“2007??年中国齿轮行业优秀新产品第一轴特等奖”等。
????????汽车市场占到齿轮需求的40%以上,预计2015??年乘用车和商用车对齿轮零件产品的年需求将分别约为465??亿元和194??亿元,未来发展空间较大。工程机械及电动工具行业也是齿轮产品的需求较大的行业,到2015??年,用于工程机械领域的齿轮零件年需求将超过75??亿元。我国电动工具行业的年产量将达到2.8??亿台,按照每台电动工具中使用齿轮零件25??元计算,电动工具齿轮零件的市场年需求将达到约70??亿元。
????????我国齿轮生产企业近千家,中小型齿轮生产企业较多,集中度较低。公司在同类生产企业中销售规模名列前茅。公司能够提供高精度的5-6??级高精度齿轮产品。国际厂商齿轮产品多应用于高端领域,产品附加值高,精度要求大多为4-6??级,此类产品目前大多为欧美发达国家齿轮生产企业垄断,公司目前已经能够批量出口此类高精度齿轮产品,产品受到客户好评。
????????公司目前主要客户有陕西法士特、东安发动机、广西玉柴、奇瑞汽车、上海汽车齿轮一厂、现代摩比斯、北京博格华纳、一汽长春齿轮厂、东风汽车变速箱厂、包头北奔重汽、德国博世、美国百得、日本牧田、美国约翰迪尔等大型整车(整机)生产厂商。并多次获得主要客户的优秀供应商和核心供应商称号。
????????募集资金投向
????????募集资金增产扩大优势。国内齿轮市场集中度较低,大部分整车(整机)厂商都有自己的齿轮生产部门,其齿轮产品直供本企业,生产规模较大。公司虽然在国内专业齿轮零件制造商中技术及规模都有优势,但市场占有率也仅在1%左右。公司此次募集资金项目,扩产505.7??万只齿轮生产能力,占公司2009??年齿轮产量的22.9%。项目预计2012??年达产,公司有望增强与整车(整机)厂的合作关系,扩大其在齿轮市场的占有率。在汽车零配件供应专业化道路上,取得先机。
圣莱达:
????????2010年09月10日上市。发行价格:16.00元,上市代码:002473,所属行业:电子,中签率:0.29%,主承销商:平安证券。
????????公司投资要点
????????公司是全球知名的温控器供应商及高端电热水壶出口高新技术企业。公司主要从事水加热生活电器核心零部件及整机的研发、生产和销售,目前主要产品为温控器及电热水壶整机。公司获得了多项专利,成功打破了温控器市场国外厂商的技术垄断,成为掌握独立知识产权和核心技术的民族企业。公司被评为“宁波市出口名牌”称号,“宁波市科学技术进步奖三等奖”,“宁波市专利示范企业??”,??获“无绳电气连接器”获得专利银奖,??获“速热式饮水加热器”获发明专利金奖等。
????????公司专业从事水加热生活电器核心零部件及整机的研发、生产和销售,目前主要产品为温控器和电热水壶整机。公司突破了海外厂商的技术封锁,成为国内唯一一家掌握水加热电器领域多项自主知识产权和核心技术的民族企业;并且在全球温控器市场上取得了超过10%的市场份额,位列全球第三位。根据中国市场调查研究中心所作的需求预测,2009-2014??年全球电热水壶市场需求将保持20%以上的年均增长率,到2014??年,全球电热水壶产品需求总量将突破2.3??亿只。电热水壶虽然在国内发展历史较短,但增长速度迅猛,过去几年,电水壶行业需求平均年增长率在30%左右。从国内,国际的形势来看,电水壶行业由于健康、快捷的饮水理念,未来仍将保持快速增长,??行业未来市场空间依然较大。
????????募集资金投向
????????本次募集资金主要将用于温控器、电热水壶的产能扩张以及研发中心的建设项目,总投资金额近2??亿元。募投项目建成达产后,公司将具备年产2,700??万套温控器、600??万套电热水壶以及10??万套极速开水机的生产能力,产能紧张的局面将得到有效缓解。
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