2010  年上半年，受到市场成交量不振，尤其是佣金率大幅度下滑的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        券商收入利润普遍下降，上市券商净利润下降幅度为18.5%,非上市券商下降幅度为33%，上市券商好于非上市券商。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上半年上市券商业绩也出现一定分化：（1）少数券商逆势增长（2）小券商业绩下降剧烈。（3）大券商抗跌性较强。
        2010  年上半年，发行承销业务收入是券商增长最快的一部分收入，主要推动业务增长的原因是上半年一级市场的快速扩容。上半年一级市场的繁荣带动了券商投资银行业务普遍出现成倍增长，尤其是中小企业上市家数增多，一级市场不再被少数大券商垄断，多数券商都有了在投资银行市场分一份羹的机会。一级市场市场集中度下降，前十大券商市场份额由2009年底的68.34%,下降到2010  年中期的59.64%。中小券商趁势争夺一级市场份额，市场份额增长了30%。
        一季度两市股基权总成交12.4  万亿元，比去年一季度增长13%，日均成交额2136  亿元，比去年全年日均成交额下降13%。二季度，两市股基权总成交11.54  万亿元，同比去年二季度下降了17.7%，环比今年一季度下降了6.9%。日均成交额1923  亿元。今年上半年日均成交额2028  亿元，比去年同期下降4.3%，比去年全年日均成交额水平下降17.5%，降幅比一季度有所扩大。
        我们维持对2010  年日均成交额的预期，预计全年日均成交额为1900  亿元。维持行业评级为中性。重点关注收入结构明显改善的国金证券（600109）、业绩弹性较强的东北证券（000686）、以及流通股本较小、盈利能力较强的广发证券（000776）。