在经历  “黑色8  月”后，全球银行股迎来9  月开门红。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国后半周公布的经济数据好于市场预期，大幅缓解之前投资者对经济悲观预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）北美洲、非洲和欧洲地区银行股中位周涨幅达到5%以上，而以上三大区域银行股8  月的跌幅都在6%以上。内地银行收平，成为上周表现最差的区域之一。
          过去一周，全球所有区域银行股以美元计价的样本平均市值全线反弹。其中欧洲、大洋洲、北美洲、非洲地区银行股样本平均市值升幅更是超过5%。内地银行以美元计价的样本平均市值上周变化不大，微升0.3%至575  亿美元，排名被大洋洲赶超，屈居全球第三。
          A  股银行相对估值水平较上周没有变化。其中A  股银行基于09  年的PB  为2.11X，较上周下滑一位至全球第三；PE  为10.96X，继续处于全球最末。
          一番激烈争夺之后，全球主要市场银行股指数上周终于绝地反弹。8  月跌幅超过14%的美国标普银行股指数上周大幅反弹7%，并且跑赢标普500  指数3.2%。同时英国和南非银行股指数上周亦表现不凡，分别录得4.8%和5.3%的周涨幅，均跑赢各自大盘指数。内地银行股指数上周微涨0.3%，但无奈仍跑输MSCI  中国A  股指数2.5  个百分点。
          上周  H  股银行走势强于A  股，AH  银行股溢价率再创86%的历史新低，招商银行A  股折价H  股超过20%，而工行、交行、建行的AH  溢价率均低于85%。恒生AH  股溢价指数上周降至98.36  点。
          大中华区金融股几乎全线反弹，唯有内地银行股维持平盘走势。内地银行上周缺乏向上或向下的刺激因素，多数个股的周涨跌幅不足1.5%，其中兴业、工行和农行都以平盘结束一周交易。相较而言，H  股及香港金融股其余板块则跟随海外同业上涨，其中香港本地银行及非银行金融机构分别录得2.8%和3.5%的周涨幅。
          国际主要金融机构大幅反弹，上周录得  5.1%的中位涨幅。近期国际金融机构的股价走势与投资者对全球经济的预期联系紧密，由于美国经济数据由差转好，缓解了市场对全球经济将二次探底的忧虑，上周ING、摩根大通、RBS、法国巴黎银行等机构股价劲升7%以上。
          近期  A  股银行与H  股的负溢价不断拉大以及内地小盘股和银行冰火两重天的走势都反映了内地投资者对银行基本面过度悲观的预期。从基本面和估值的角度来看，我们确信A  股银行存在补涨要求。