投资要点：
          我们重点跟踪的60只地产股2010上半年实现营业收入1157亿元、同比增长28.29%；归属母公司净利润182亿元、同比增长31.28%；上半年综合毛利率为38.35%、同比提升0.3个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          上半年由于销售规模扩大，开发商账面资金余额、预收款规模也较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于调控导致资金链逐步收紧，但比2008年的状况还是要好些。同时我们还需要强调的是，尽管部分一二线龙头公司在上半年末的偿债能力较差，但是由于下半年是销售高峰，只要这些公司三季度的偿债能力能出现好转，其实际出现资金风险的可能性也并不大。
          上半年由于补库存的原因，不少地产龙头公司现金流出增幅较大。从上半年现金流入环比增速看，格力地产、世茂股份、华发股份经营现金流入增幅在100%以上，中润投资、中天城投、卧龙地产经营现金流入增幅在50%以上。另外，上半年北辰实业、深天健、华发股份、中天城投经营活动现金流净额环比增长100%以上。
          云南城投、中天城投、首开股份、北京城建、黑牡丹、天房发展等公司同时参与保障性住房项目和土地一级开发，以后有望在和政府更密切的合作中获得成长机会。另外，如华业地产、万方地产、中弘地产、正和股份、香江控股等也开始介入各种形式的土地一级开发，如果未来能实现一二级市场联动，其成长空间也值得关注。