纸价企稳反弹,存货压力减轻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8 月中旬以来,纸品价格企稳,部分纸种,如灰底白卡和社会卡纸已经出现一定幅度的上涨,涨价幅度在200 元左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,大部分社会库存已经回到了一个月左右的区间段上,而纸厂库存经过1 个半月的消化也基本回落到一个月区间上,随着四季度纸品消费旺季来临,纸品需求增长必将继续带动价格的回暖。
木浆价格反弹,纸价上涨预期处于酝酿阶段。4 月份国内木浆价格发生持续下跌,因此我们观察到纸品价格被带动下滑,而7 月底8 月初木浆价格出现一定程度的反弹,反弹幅度从低点看有200~300 元,浆价的反弹主要受到国际上美元指数大幅下滑,以及木浆库存始终处于低位的支撑,未来我们预计将保持平稳,而浆价的企稳止跌也衍生出纸价回暖的预期。
玩具行业景气继续走高,出口单价上涨。玩具行业7 月单月出口10.3 亿美元,同比增长28%,环比增长29.5%,凸显旺季出口繁忙的特点,未来出口的景气将有望维持到11 月份左右。同时,我们注意到玩具出口单价也上升至0.70 美元,较6 月份走高0.10 美元,这也体现了出口旺季的特点。
9 月投资组合推荐晨鸣纸业和星辉车模,维持造纸标配,玩具超配观点。
进可攻,推荐星辉车模,重点看好公司产品随着汽车文化在国内普及所带来的产品需求增长,随着宝马、保时捷等品牌车模研发完毕投入生产,预计公司2011 年业绩仍将保持大幅增长,维持公司2010,2011 年1.19,1.53 元盈利预测,买入评级;退可守,推荐晨鸣纸业,公司三季度盈利处于相对低点,随着四季度旺季的到来,产品价格有望提升,同时晨鸣纸业2011 年产能增长达到251 万吨,部分项目将提前2011 年4 月份达产,成长性在所有造纸企业中最为明显,维持公司2010,2011 年0.52,0.62元盈利预测,买入评级。