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上汽集团研究报告:光大证券-上汽集团-600104-迈出整体上市第一步-060712

股票名称: 上汽集团 股票代码: 600104分享时间:2006-7-12 16:01:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵雪桂
研报出处: 光大证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 43
研报大小: 152 KB 分享者: vekiss 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    事件
    今日上海汽车公告:公司拟向特定对象——上海汽车集团股份有限公司(简称“上汽集团股份股份”)发行股份购买资产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    购买资产的范围包括:上汽集团股份股份持有的整车企业股权、关键零部件(指动力总成、汽车底盘、汽车电子)企业股权以及与汽车产业密切相关的金融企业股权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上述资产的价值约为200 亿元。公司拟将非关键零部件(指除动力总成、汽车底盘、汽车电子之外的零部件)业务的相关资产、负债作为购买上汽集团股份资产对价的一部分约20 亿元。
    公司拟向上汽集团股份发行一定数量的股份作为购买资产(剔除置换资产后)的对价。发行股份价格参照本次公司临时停牌公告日(2006 年7 月11 日)前二十个交易日收盘价的算术平均数计算,折股价格为每股5.82元。发行新股的资产对价是购买资产的总价值扣除置换资产价值后的余额,约180 亿元,公司购买上述资产约需支付对价股份31 亿股(具体对价股份数量待相关审计评估完成后确定),差额部分以现金调剂。
    公司指出,如本次定向发行及资产置换完成后,按照2006 年1-6 月的模拟报表测算,公司6 月末的净资产将由120 亿元增加到约300 亿元、增长约1.5 倍,1-6 月的净利润将由约5.5 亿元增加到约13.8 亿元,增长约1.5 倍,每股收益将由约0.16 元增加到约0.22 元。
    评论
    我们预计上汽集团整体上市大致要两步走。此次定向增发,装入整车企业股权、关键零部件(指动力总成、汽车底盘、汽车电子)企业股权、汽车金融企业股权,仅是“上汽集团整体上市”的第一步。第二步,可能以市场融资为主,为上汽汽车自主品牌建设、整车合资企业中方对等增资提供资金。

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