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中国国旅研究报告:东莞证券-中国国旅-601888-旅行社业务复苏,业绩符合预期-100831

股票名称: 中国国旅 股票代码: 601888分享时间:2010-09-01 08:48:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁文进
研报出处: 东莞证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 54 KB 分享者: d****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010年上半年净利润同比增长37.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现营业收入39.6亿元,同比增长52.44%;实现归属于母公司所有者净利润2.28亿元,同比增长37.22%,每股收益0.26元,符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年公司业绩继续保持较高增速,主要是由于旅游行业景气度提高影响,公司旅行社业务增长明显复苏,实现收入25.5亿元,同比增长80%。其中,出境游业务回升势头最好,实现收入12.1亿元,同比增长104%。另外我们也看到,公司净利润增速低于收入增速,主要原因是受旅游业务要素资源价格上涨,特别是机票价格普涨的影响,公司主营业务成本的增速略高于主营业务收入的增速,成本同比增长62%所致。
          旅行社业务收入大幅增长80%。受益于金融危机影响的减弱、甲型H1N1流感疫情的消退,我国公民旅游消费需求逐步释放。报告期内,公司通过网络建设,提高采购和分销能力,发展商务会奖业务,推进境外签证中心建设,致使旅行社业务大幅增长。具体业务来看,占公司业务比重最大的出境游业务发展最快,上半年实现收入同比增长104%;其次为国内游业务,收入同比增速65.8%;入境游业务收入同比增长32.5%。“三游”业务的复苏致使公司总体经营规模明显增长。不过同时我们也注意到:机票价格普涨等因素致使公司旅行社业务,特别是入境游业务成长上升较快,营业利润率较上年同期下降2.6个百分点。

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