研究报告：申银万国-债券定价报告-100831

股票名称：	股票代码：	分享时间：2010-08-31 13:52:44
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：李蓉，屈庆，刘怀元
研报出处：申银万国	研报页数：	推荐评级：无
研报大小： 156 KB	分享者： car****mo	我要报错

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【研究报告内容摘要】

资金面阶段性紧张对长端利率影响较小。上周后半周及本周初，资金面明显出现紧张，隔夜和7天回购利率大幅攀升，目前分别达到2.32%和2.96%。
不过我们认为这仅是阶段性紧张，工行转债申购结束和月末时点过去，资金面就将开始缓解。从目前来看，近期资金面的紧张对于长端利率债的影响很小，10年期国债收益率基本稳定。本期20年国债的需求主要来自于保险和银行的配置需求，受到资金面的影响将很小。
通胀压力不大。我们预计8月的CPI在3.5左右，高于7月的3.3，有可能是全年高点。随着天气的逐渐转凉，有利于蔬菜的运输储藏；以及养猪利润的回升，蔬菜和猪肉价格近期的涨幅明显趋缓。我们维持4季度CPI逐渐回落的观点，长期来看通胀压力不大。

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