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华靖研究报告:平安证券-华靖-600886-增发申购建议报告:参与增发预计有20%左右的盈利空间-060710

股票名称: 华靖 股票代码: 600886分享时间:2006-7-11 16:07:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 窦泽云
研报出处: 平安证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐126
研报大小: 47 KB 分享者: stoneshi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    投资要点
     公司此次增发不超过2.5 亿股,募集资金预计将全部用来收购厦门、淮北、北部湾三个电厂35%、35%、55%的股权,公司所列募集资金用途后三项不大可能运用到本次的募集资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
     虽然增发项目盈利能力和公司现有机组相比优势不及04 年时那样明显,另外增发项目的ROE 水平平均来看是略低于公司现有资产的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但从长远看,增发实现了公司规模的扩张,同时增发的动态市盈率不过8 倍,依旧是低于行业平均水平的,从这个角度看,增发价格不贵。
     公司市盈率水平明显低于行业平均水平,我们认为这种现象在很大程度上是由增发导致的06 年每股收益下降引起的。如果越过增发看07 年的话,由于07 年收购项目利润可全年计入,在煤电联动的推动下,我们认为07 年公司EPS 有望达到0.8 元左右。
     我们预计增发完成后公司股价极有可能恢复到7 元以上的合理水平,因此参与增发预计有20%左右的盈利空间,建议投资者可积极参与申购。并维持对公司“推荐”的评级。
    风险提示
     火电机组利用小时下降幅度超出预期。
     黄河水量不理想导致公司水电机组出力低于预期

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