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普利特研究报告:招商证券-普利特-002324-中报符合预期,关注TLCP对公司新材料属性的强化-100819

股票名称: 普利特 股票代码: 002324分享时间:2010-08-19 14:06:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李荣耀,廖振华
研报出处: 招商证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 433 KB 分享者: 天****波 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 1-6月公司实现营业收入37,524万元,同比增长89%;净利润5,609万元,同比增长31%;每股收益为0.42元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从季度数据来看,Q2营业收入为19,682万元,环比Q1增长10%;Q2实现净利润3,132万元,环比Q1增长26%;但是如果剔除Q2约674万元政府补助的影响,则Q2归属母公司净利润与Q1基本持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
销量高增长符合预期,预计今年销量增速50%+。1-6月份公司改性塑料销量达2.46万吨,同比增长85%,基本符合之前月均销量4000吨左右的判断。
从历史数据看,4~7月份汽车销量下降,属正常的季节性调整。而Q4一般是年内订单旺季,预计2010年销量将能达到5.1万吨左右,同比增速50%+。
上半年毛利率水平基本反映公司正常盈利能力,下半年毛利率将有所回升。
上半年公司综合毛利率为20.6%,同比降12个百分点,由于去年同期PP、ABS等树脂原材料处于历史低位,今年上半年的毛利率水平更能反映公司产品真实的盈利能力。从品种来看,由于ABS上半年价格大幅上涨,改性ABS上半年毛利率同比下降高达17个点,毛利率水平甚至已低于改性PP产品,我们认为未来改性ABS产品毛利率将存在较大的提升空间。由于公司主要原材料PP、PC等从去年年底至一季度上涨幅度较大,公司4月份开始进行提价,对Q2的毛利率影响相对有限,预计下半年的毛利率将能有所回升。
 

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