业绩较大幅度下滑，在预期之内。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10年上半年公司实现营业收入2.03亿元，同比下降22.29%，营业利润1332万元，同比下降67.3%，实现净利润2828万元，同比下降11.71%，对应摊薄后每股收益0.08元，二季度实现营业收入1.02亿元，同比下降7.9%，环比增长2.4%，实现净利润1819万元，同比增长111.2%，环比增长168.2%，对应每股收益0.05元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年净利润下滑大幅低于营业利润下滑幅度，主要因为公司上半年获得政府补助742万元及部分版权诉讼赔偿，同时二季度华谊经纪获得所得税返还1023万元。营业收入及营业利润较大幅度下滑的主要原因有两方面:(1)公司业务受影视片档期、制作发行计划影响与去年差异较大。09年上半年形成收入的电影有3部，电视剧4部，10年上半年形成收入的电影有2部，电视剧3部，且缺少09年上半年《非诚勿扰》、《我的团长我的团》等大制作，致使收入同比减少;(2)公司业务规模快速扩大，销售管理费用上升较快。10年公司新增了影院业务，人员数量达到450人（同比增长38%），同时10年计划投入制作的影视剧数量大幅增长，发行推广及工资费用有所增加，使得10年上半年销售费用率和管理费用率上升到27.2%和12.6%，分别增长13个百分点和7个百分点，压低了营业利润率。
艺人经纪业务增长超预期，影视剧收入下半年会集中放量。上半年公司艺人经纪收入6055万元，同比增长35.8%，旗下艺人达到100名，收入增长超出我们的预期（15%），预计下半年仍将维持良好增长势头；影视剧收入会在下半年集中放量，相比上半年2部电影3部电视剧，下半年将有5-6部电影和9部电视剧贡献收入，上映电影中更是有《唐山大地震》、《狄仁杰之通天帝国》和《非诚勿扰2》三部商业大片，预计业绩同比会大幅增长，单以近日上映的《唐山大地震》为例，票房收入破6亿已是大概率事件，加上贴片广告与其他衍生收入，单片对EPS的贡献大概在0.20元-0.25元之间，对全年业绩起到强劲的支撑作用。