研究报告：高华证券-美国金融市场日评：美联储非常规政策与金融状况之间的联系有多紧密-100818

股票名称：	股票代码：	分享时间：2010-08-19 08:19:22
研报栏目：机构资讯	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：高华证券	研报页数：	推荐评级：无
研报大小： 365 KB	分享者： gdh****yu	我要报错

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【研究报告内容摘要】

上周，美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布将把此前投资机构债券及抵押贷款担保证券(MBS)回收的本金进行再投资，以此表明放松政策的意愿。不过，市场对该决定反响不一，长期债券收益率走低，但股市也表现疲软。因此上周这种走势表明任何针对美联储非常规政策有效性（即明确告知市场日后有更多放松举措）的评估都应该考虑到更广泛的金融状况。
鉴于非常规货币政策的历史较短，很难估量美联储资产购买计划以及有关“较长时间”维持利率不变的措辞所能产生的效果。因此任何这种尝试都存在很大的不确定性。在考虑到这一前提的情况下，我们得出如下结论：(1)平均来看，美联储推出的非常规政策能让金融状况明显放松；(2)其效果随时间累计，这主要是受到股市的影响；(3)资产购买计划声明似乎比将利率保持在低位的承诺更有助于改善金融状况。

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