解疑：农业股飙涨到何时？  
        这一轮始于七月初的反弹，上证综指反弹幅度约16%，同期农林指数反弹达38%，尤其是近一周农业板块更是强于大盘，有人不仅要问，农业股飙涨到何时？从反弹至9日为止，通过观察我们可以发现，此轮农业股的反弹遵循的顺序是种植业（种子和粮食类个股），其次是水产养殖（鱼类和生鲜类个股），再次是畜牧业（屠宰类个股）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为什么遵循这种顺序？为何种植类个股会成为农业板块反弹的急先锋？我们认为主要原因有三个：首先，得益于国家政策的扶持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除了今年的中央“一号文件”，多次提到要做大做强种业外。下半年即将出台的《生物产业发展“十二五”规划》预计将再次涉及农业中科技含量最高的种业。其次，未来随着行业法制化建设逐步健全，以及良种不断更新逐步健全，我国种销售价格是必然趋势，另外，我国粮食价格的上涨趋势，也将带动种子价格提升，进而增强种业公司的盈利能力。最后，转基因技术的研究，对于种子公司也构成潜在利好。当这些潜在利好兑现的时候，在优良中报业绩的推动下，集概念和成长性于一身的种业理所当然成为反弹急先锋。
        水产品属于周期性很强的子行业，它的盈利水平也显示出较强的季节性，一般都是在春夏季节繁殖，秋冬季节捕捞。因此，国家规定每年有一段很长时间的休渔期。在休渔期间，禁止捕捞天然水产品，以保障渔业资源可持续发展。根据申万研究行业分类，渔业行业主要包括10家上市公司，ST华龙、ST昌鱼两家将进入资产重组，故将其剔除。剩余8家中，其中开创国际、中水渔业主要从事海洋捕捞业务；好当家、东方海洋、獐子岛主要从事海产品养殖及加工业务；大湖股份主要从事淡水产品养殖业务，2010年新上市的壹桥苗业、国联水产主要从事水产品种苗业务。而近期好当家、壹桥苗业、獐子岛分别属于子行业的龙头，规模效应明显，属于业绩驱动型反弹。
        “知后后勇，奋而起之”的是屠宰业，其实6月以来生猪价格就形成反弹趋势，我们认为主要原因如下：年初疫病损失了大批猪崽而猪崽长大的时间大约是6月，造成供应偏紧；国家收储的政策效应；南方暴雨使得生猪存栏减少的预期加强，虽然生猪价格反弹，但是屠宰类个股反弹幅度小于其他子行业，我们认为，主要原因是因为通胀预期在当时不够强，直到最近，粮价的飙涨和猪价的反弹加强了通胀预期，而有“通胀最大推手”之称的猪价才开始反弹之旅。
        我们认为，近期的自然灾害的频繁发生造成通胀预期加强，预期将推动农业板块继续上涨，但是鉴于前期种业反弹过高，水产品季节性明显，反弹推动力都不大，所以最后反弹的猪价或许会成为持续时间最长的反弹，可以预见，未来猪价的周期性回升可能会进一步推升农产品乃至整体通胀水平的上行，进而成为农业板块上涨的最直接推动力，因此建议重点关注猪价的走势。