业绩概要:今日凌钢股份公布半年报业绩,上半年共实现销售收入51.50 亿元,同比增长22.29%;利润总额3.7 亿元,同比增长10.85 倍,净利润2.7 亿元,同比增长11.72 倍;折合EPS 0.34 元,同比增长12.33 倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度EPS 0.06 元,对应二季度EPS 达到0.28 元,环比增长366.7%,业绩大幅提升主要由于一季度东北地区钢铁消费水平较低,公司开工率受到一定影响;
生产情况:上半年公司共生产铁146.6 万吨、同比增长7.32%,钢160.9 万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同比增长14.25%,钢材159.4 万吨,同比增长13.11%,产量增长的原因是去年减产导致上半年基数较低和新100 万吨棒材新线产能逐步运转正常;
钢铁业务:由于上半年板材市场需求旺盛,公司带钢业务毛利率同比回升11.14%,达到11.21%。同时由于基建工程延续性及房地产投资1-6 月份表现良好,拉动了长材整体需求,上半年建材毛利15.07%,占利润贡献的75%;
成本优势:;公司是国内少数拥有资源的钢铁企业,旗下保国铁矿包含铁蛋山、黑山、边家沟三个矿区,品质居于国内前列。其中铁蛋山和黑山已经投产,设计精粉产能150 万吨左右,今年上半年保国铁矿共实现铁精粉产量50 万吨,同比增长15.78%。同时受益于今年以来矿价高位运行,铁矿业务营业收入4.4亿元,同比增长66.28%,净利润9320 万元,同比增长11.3 倍,我们认为中期来看,矿价仍将继续走高,公司矿石资源优势将更加凸显;
业绩预测:近期矿价开始大幅回升,我们认为未来拥有资源类的钢铁企业成本优势将进一步扩大,综合考虑预测2010-2012 年EPS 分别为0.53 元、0.77 元、0.86 元,维持“买入”建议。