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万科A研究报告:华泰联合-万科A-000002-2010年中报点评:退潮方显真本色-100809

股票名称: 万科A 股票代码: 000002分享时间:2010-08-10 09:46:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 鱼晋华
研报出处: 华泰联合 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 354 KB 分享者: 金****族 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司上半年完成营业收入167.7  亿元,同比下降23.1%,净利润28.1  亿元,同比上升11.4%,实现EPS  0.26  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入下降的原因在于竣工结算的不均衡导致上半年竣工面积仅占全年竣工计划的25.4%所致,而净利润仍实现增加则因毛利率提升5.26  个百分点;参与合营及联营公司期内结算收入大增导致公司投资收益较去年大幅增加204%;以及转回2.48  亿元的存货跌价准备。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司上半年销售面积320.2  万平米,同比下降9%,但销售金额同比增长19.5%,达367.7  亿元。公司在上半年表现出的出色的市场敏锐度和策略调整能力,带动公司月度销售面积在5  月后迅速提升,并在6  月达到历史新高85.7  万平米。在上半年销售业绩的保障下,公司期末有已售未结资源530万平方米,合同金额合计约573  亿元,分别比年初增加41.3%和50.0%,将成为公司今年业绩的有力保障。
        上半年公司共新增项目38  个,按权益计算的建面合计893  万平方米,比上年同期增加170%,是去年全年数的91%,新增项目的平均楼面地价在2300  元左右,继续保持在较低水平。上半年新增储备中四大区域的分布较为平均,呈现出均衡发展的态势。公司在拿地上的踊跃与销售策略上的积极进取相互配合使得公司在调控的压力下仍体现出较高的周转能力,土地市场的低迷更有利于公司实现在储备布局上的再平衡。

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