投资要点：
          在年内市场趋势的判断上，我们延续中期策略报告以来的观点：坚定认为沪指前低2319.74  过度反应经济政策双向下的悲观预期，年内最低点已现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          短期来看，虽然红七月上涨过快可能面临一定的调整，但促成A  股上涨的过度修正前期对于经济下行悲观预期与政策积极因素的释放仍然存在，反弹仍然会延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）回调即是参与后续估值修复行情的好机会。
          而随着估值修复的逐步演绎，市场可能面临重估。我们认为后续行情的重估背后有三方面的逻辑：
          首先，经济领先指标有望率先企稳，而后同步指标显示宏观经济并没有市场之前预期的那样悲观，经济增速有望维持在一个较高水平。
          其次，7  月份CPI  由于气候恶劣导致农产品价格大涨，有可能出现反季节性超预期，但8  月份应该逐步回落，信贷有望继续维持宽松。
          第三，从去年12  月份国家调控房地产政策以来，房价并没有出现大幅下降。
        而在此背景下，近几周成交数据已经有所好转。这意味着房地产市场可能在价格稍微有所松动之际，刚需就可能进场。比之前市场预期的“房价下跌相当幅度之后才开始放量”要乐观。一旦房地产重新步入上升通道，市场将重新修正房地产熊市周期的结论。