上周市场震荡调整，我们认为短期内市场仍维持延续调整走势的可能性较大，从
        空间看市场仍可能存在一定幅度的上行空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、上周外围市场延续震荡调整的走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周公布的欧洲PMI  和消费数，以及美国就业市场数据都不及市场此前的预期，不佳的经济数据直接影响了投资者对经济复苏前景的信心，但是上周四欧洲央行宣布继续维持目前的低利率政策，市场信心与宽松政策相互对冲，上周欧美市场维持震荡走势。
        2、货币政策将继续保持适度宽松。上周四公布的2  季度央行货币政策执行书重申未来央行将继续保持适度宽松的货币政策。尽管“适度宽松的货币政策”是近期央行的一贯表述，但我们认为未来货币政策将会贯彻“稳”的基调，这基本符合当前的市场预期，对于稳定市场信心具有正面作用。
        3、险资投资上限提高，流动性预期有望改善。上周四保监会公布的《保险资金运用管理暂行办法》调整保险资金投资股票上限为20%，并首次明确保险资金在新领域的投资比例上限，但保险资金不得直接从事房地产开发建设。我们认为取消险资投资股票和基金的单独限制比例对市场流动性是潜在利好因素，按6  月保险公司总资本来估算，由于单独限制比例的取消就有可能给市场带来超过4000  亿的资金，市场对未来流动性的预期有望得到改善。
        4、房地产行业调控趋松预期恐将落空。上周银行协会表示要求北京、上海、深圳和杭州四地商业银行暂停第三套房贷款，而未叫停地区业将提高三套房贷的首付比例和贷款利率。尽管这种表述的信号作用更强，但也显示管理层对打击投资或投机性购房的决心。我们认为这个表述明确显示管理层对于房地产行业的调控不会轻易放松，近期由于房价涨幅回落而给市场带来的房地产行业调控政策趋松的预期恐将落空。
        5、经济继续回落，通胀预期升高，市场仍承压。本周国家统计局将公布7  月宏观经济数据，对市场而言这将是一个敏感的时间窗口。根据我们此前的测算和上周公布的PMI  数据，GDP  回落和通胀上升都是大概率事件，我们认为一旦出现超预期的数据，市场预期将会发生变化，一方面经济回落超预期会增加投资者对未来经济增长的忧虑，而如果通胀数据超预期则会引起市场对政策收紧的担心，短期可能会引发市场资金对抗通胀品种和涉农板块的关注。