◆上半年态势良好，全年业绩增长30%左右有保证
        公司公布  2010  年半年报，营业收入同比增长39.65%，净利润增长31.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】增值税防伪税控系统业务收入增长42.79%，成为公司业绩的“火车头”；但是毛利率同比下滑7.7%，主要受到防伪税控系统服务费下降的影响，涿州生产基地投产带来的折旧也是一大原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）网络、软件与系统集成业务收入增长101.84%，主要受益于参与大型系统集成项目，以及管理软件客户群体的扩大。渠道销售业务收入增长12.61%，毛利率同比下降3.51%，但是比去年全年上升0.69%。税控收款机业务收入增长106.52%。
        我们认为一般纳税人强制认定带来的收入确认将延续到第三季度，税控系统全年新增用户将达到  48  万；软件与系统集成业务下半年也将维持较快增长。因此，公司全年净利润增长30%左右是有保证的。
        ◆软件与系统集成业务是公司长期发展的立足点
        软件与系统集成业务是公司战略规划的重点，该业务分为两大方向：首先是依托子公司华迪计算机的平台，积极参与政府、央企大型系统集成项目的投标，例如今年上半年国家远程义务教育项目就取得了良好的进展；其次是发展针对中小企业的管理软件、财税增值软件，例如A6  ERP,  票据通等。考虑到公司在研发、政府关系和渠道方面都具备优势，我们认为软件与系统集成业务未来3  年的复合增速将达到30-40%。
        ◆增值税改革任重道远，十二五期间仍将出台新政
        一般纳税人降标只是增值税转型改革的一部分，十二五期间国家必将出台新政策，促进增值税从生产型向消费型转变，在扩大税基的同时降低税率。财政部税务司副司长尹伯钦近日提出未来税收改革的八大重点，优化增值税被列为第一名。根据《财经》杂志报道，国务院有关部门正在加快增值税立法起草工作，营业税并入增值税是税制改革的方向。以上政策意向都将对防伪税控系统的需求形成刺激。