◆  海通证券：钟摆回归合理重回区间震荡  
        我们认为，市场情绪在经历了从悲观极端向乐观极端的转变之后，将重新回到对政策和经济基本面的冷静审视上来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        8月份政策转向预期如投资者所愿兑现的可能性较小，而经济增速下降趋势已经比较明显地显露出来，在房地产政策没有根本性转向前提下市场上行力量不会太强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着政策转向预期的消减，估值修复性质的反弹行情将告一段落，重回区间震荡可能性较大。
        我们认为A股尚不具备反转条件，行业配置上以防御为主。配置重点一是稳定增长的行业，如食品饮料、医药、零售；二是政策鼓励行业，如高铁、医药、TMT新兴产业；主题投资机会在于消费品行业和农业，消费品领域的通胀(高端消费品)和收入分配制度改革(低端消费品)令该行业受益；建议规避出口制造类和周期类行业，因为外围经济复苏前景异常不明确，国内调结构大趋势不会改变。